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Análisis del trimestre
El optimismo en torno a la victoria de Donald Trump en las elecciones presidenciales de Estados Unidos en noviembre se frenó a finales de año a medida que los mercados se centraron en los posibles aranceles comerciales y los riesgos geopolíticos. La renta variable mundial retrocedió en diciembre, penalizada por la fortaleza del dólar y la previsión de menores recortes de tipos de interés en EE.UU. La confianza en el mercado ha estado marcado por factores clave como los cambios políticos, con inestabilidad en el lado europeo con Alemania y Francia a la cabeza, donde ha habido rotación de varios gobiernos, riesgos geopolíticos con conflictos bélicos abiertos en Oriente Medio, la evolución de las políticas monetarias y el pulso en el crecimiento económico. El BCE respondió a este panorama económico con su tercera rebaja de tipos del año, con el objetivo de apoyar la actividad económica, ante la disminución de las presiones inflacionarias. La creciente divergencia entre las grandes zonas económicas ha penalizado al euro, que se ha venido depreciando sistemáticamente frente al dólar desde octubre.
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Análisis trimestral Cesta de renta variable protegida al 75 %
El BCE ha flexibilizado su política monetaria con dos nuevas rebajas, dejando el tipo de depósito al 3%. La Reserva Federal también ha realizados dos bajadas en el período, pero el repunte de la inflación lleva a pensar que será más cautelosa a futuro, con menos bajadas de las esperadas. La renta variable se ha visto empujada a la baja por la previsión de menores recortes y la incertidumbre acerca del alcance de las medidas a tomar por la nueva administración norteamericana. A cierre de trimestre la cesta protegida continúa con un buen comportamiento en la valoración y el nivel de garantía en máximos, con lo que la garantía es del 77,55% del valor liquidativo en la cesta protegida al 75%. La inversión en activos de riesgo durante el trimestre ha sido de alrededor del 75%, lo que facilita capturar una gran parte de las subidas protegiéndose a su vez de las bajadas.
Evolución de la rentabilidad
| Trimestre | Último año | 1 año | 3 años (anualizados) | 5 años (anualizados) |
|---|---|---|---|---|
| 4,6% | 11,6% | 11,6% | 7,2% | N.D. |
Análisis trimestral Cesta de renta variable sin protección
El BCE ha flexibilizado su política monetaria con dos nuevas rebajas, dejando el tipo de depósito al 3%. La Reserva Federal también ha realizados dos bajadas en el período, pero el repunte de la inflación lleva a pensar que será más cautelosa a futuro, con menos bajadas de las esperadas. La renta variable se ha visto empujada a la baja por la previsión de menores recortes y la incertidumbre acerca del alcance de las medidas a tomar por la nueva administración norteamericana. A cierre de trimestre la cesta protegida continúa con un buen comportamiento en la valoración y el nivel de garantía en máximos, con lo que la garantía es del 77,55% del valor liquidativo en la cesta protegida al 75%. La inversión en activos de riesgo durante el trimestre ha sido de alrededor del 75%, lo que facilita capturar una gran parte de las subidas protegiéndose a su vez de las bajadas.
Evolución de la rentabilidad
| Trimestre | Último año | 1 año | 3 años (anualizados) | 5 años (anualizados) |
|---|---|---|---|---|
| -2,7% | 9,4% | 9,4% | 1,6% | N.D. |
Análisis trimestral Cesta conservadora
El BCE ha flexibilizado su política monetaria con dos nuevas rebajas, dejando el tipo de depósito al 3%. La Reserva Federal también ha realizados dos bajadas en el período, pero el repunte de la inflación lleva a pensar que será más cautelosa a futuro, con menos bajadas de las esperadas. La renta variable se ha visto empujada a la baja por la previsión de menores recortes y la incertidumbre acerca del alcance de las medidas a tomar por la nueva administración norteamericana. A cierre de trimestre la cesta protegida continúa con un buen comportamiento en la valoración y el nivel de garantía en máximos, con lo que la garantía es del 77,55% del valor liquidativo en la cesta protegida al 75%. La inversión en activos de riesgo durante el trimestre ha sido de alrededor del 75%, lo que facilita capturar una gran parte de las subidas protegiéndose a su vez de las bajadas.
Evolución de la rentabilidad
| Trimestre | Último año | 1 año | 3 años (anualizados) | 5 años (anualizados) |
|---|---|---|---|---|
| 0,7% | 2,8% | N.D | N.D | N.D |
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Perspectiva
De cara al futuro se esperan divergencias en las políticas económicas de las regiones, siendo Estados Unidos el principal impulsor de la fortaleza económica. La nueva administración parece decidida a potenciar un nuevo ciclo de crecimiento, donde las principales amenazas serán el riesgo de repunte de inflación y las tensiones comerciales derivadas de la política arancelaria. La eurozona está experimentando un crecimiento más débil y se descuenta como escenario central que el BCE continúe con su ciclo de rebajas de tipos de interés durante los próximos meses. Alemania y Francia siguen con sus economías estancadas, mientras España continúa creciendo con fuerza. Europa deberá adecuar su politica comercial y política para no perder peso en el nuevo escenario geopolítico. Las medidas procíclicas que adoptará la nueva administración americana junto con los efectos de la reducción de la carga financiera a hogares y empresas derivada de las rebajas de tipos producida a finales del año 2024, deberían dar un impulso adicional a la economía en los próximos trimestres, haciendo más atractiva la inversión en renta variable.