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Análisis del trimestre
El crecimiento en EE.UU. se mantiene fuerte, con el consumo y el gasto público apoyando la demanda. El ritmo de reducción de las tasas de inflación se ha decelerado y la Reserva Federal muestra cautela con respecto a las fechas de los futuros recortes de tipos. En Europa el crecimiento es mucho más débil, con la demanda interna afectada por las restricciones monetarias y la alta inflación, mientras el comercio exterior sufre la débil demanda mundial. La inflación de la eurozona ha caído con fuerza, lo que facilita que el BCE pueda acometer bajadas de tipos antes que la Reserva Federal.
El comportamiento de los mercados ha sido positivo en el trimestre, con las bolsas alcanzado máximos históricos y la renta fija proporcionando rendimientos atractivos.
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Análisis trimestral Cesta conservadora
La actividad económica continúa mostrando resiliencia y las perspectivas siguen siendo de aterrizaje suave, mientras las expectativas de inflación mejoran muy lentamente. Los bancos centrales continúan sin modificar los tipos por el momento, adelantando posibles bajadas para la segunda mitad del año.
En este entorno las bolsas mantienen su fortaleza y la renta fija continúa ofreciendo rentabilidades atractivas por el momento.
Evolución de la rentabilidad
| Trimestre | Último año | 1 año | 3 años (anualizados) | 5 años (anualizados) |
|---|---|---|---|---|
| 1,5% | 1,5% | 6,5% | 2,4% | 2,8% |
Análisis trimestral Cesta equilibrada
Los mercados mundiales de renta variable registraron importantes ganancias gracias a la solidez de los datos económicos, las menores presiones inflacionistas, la solidez de los beneficios empresariales, especialmente de las grandes empresas, y el entusiasmo que sigue despertando el sector tecnológico especialmente motivado por la irrupción de la inteligencia artificial (IA). Las expectativas de recortes de los tipos de interés este año por parte de los principales bancos centrales respaldaron a los mercados.
Evolución de la rentabilidad
| Trimestre | Último año | 1 año | 3 años (anualizados) | 5 años (anualizados) |
|---|---|---|---|---|
| 2,2% | 2,2% | 10,6% | 3,2% | 3,2% |
Análisis trimestral Cesta de renta variable protegida
A cierre de trimestre la garantía se sitúa en el 87,43% del valor liquidativo del fondo, continuando la tendencia de mejora iniciada en la segunda mitad del ejercicio pasado. Los mercados de renta variable globales continúan subiendo con fuerza, alcanzando valores máximos históricos en los principales índices. La inversión en activos de riesgo ha aumentado gradualmente hasta llegar al 50%, lo que ha permitido capturar una parte de las subidas de los mercados durante el trimestre, junto con una protección a los movimientos a la baja.
Evolución de la rentabilidad
| Trimestre | Último año | 1 año | 3 años (anualizados) | 5 años (anualizados) |
|---|---|---|---|---|
| 3,1% | 3,1% | 5,4% | 1,5% | -0,3% |
Análisis trimestral Cesta de renta variable
El IBEX 35 continúa mostrando una gran fortaleza y ha subido un 10% en el período, alcanzando sus máximos desde 2017. El sector financiero español sigue registrando subidas ante el aplazamiento de las subidas de tipos por parte del BCE hasta junio.
Evolución de la rentabilidad
| Trimestre | Último año | 1 año | 3 años (anualizados) | 5 años (anualizados) |
|---|---|---|---|---|
| 10,4% | 10,4% | 24,8% | 12,5% | 6,9% |
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Perspectiva
Las perspectivas económicas son muy diferentes para la zona euro y EE.UU. Mientras en Europa el crecimiento es muy débil, con indicadores negativos en la mayoría de países, en EE.UU. la economía sigue creciendo con fuerza. Esta situación hace prever que en esta ocasión el ciclo de los tipos de interés cambie antes en Europa, con una probable bajada este verano, que en EE.UU., donde la Fed continúa emitiendo mensajes de prudencia ante la persistente inflación y la resiliencia económica.
En el plano geopolítico el conflicto de Ucrania se ha estancado, sin demasiadas novedades en el frente bélico. Mientras en Oriente Medio la crisis se agudiza por momentos, con agresiones cruzadas por parte de las principales potencias regionales lo que puede generar tensiones en el mercado energético y del crudo, pudiendo cambiar la tendencia a la baja de la inflación y por consiguiente a las decisiones fiscales y de tipos de interés a futuro.