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Cestas fondvida

Evolución del segundo trimestre 2020

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analisis del trimestre

Análisis del trimestre

La actualidad social, sanitaria y económica sigue marcada por la pandemia. Mientras en los países desarrollados ya ha comenzado una desescalada gradual, las cifras globales siguen empeorando por la situación de algunos países emergentes, donde la epidemia está lejos de ser controlada.

La contundencia de las medidas monetarias y fiscales adoptadas por las principales economías han frenado el deterioro de las condiciones financieras. Las rentabilidades exigidas a la deuda pública continúan siendo bajas pese al previsible aumento del endeudamiento, gracias a las compras de los Bancos Centrales, mientras que los diferenciales de crédito que pagan las compañías por endeudarse se han reducido.

Por otra parte, las bolsas han rebotado con fuerza, con el sector tecnológico a la cabeza, aunque con un fuerte aumento de la volatilidad por lo que es necesario estar atentos a su evolución en los próximos meses.

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Análisis trimestral cesta conservadora

La renta fija europea registró rentabilidades positivas durante el trimestre, con la deuda corporativa superando a la deuda pública. El repunte estuvo impulsado por el apoyo de la política monetaria y las medidas fiscales de los gobiernos. Los mercados de renta variable recuperaron con fuerza tras el histórico desplome de marzo. La reapertura gradual de las economías y la mejora de datos macroeconómicos han favorecido a la renta variable.

análisis cesta conservadora

Evolución de la rentabilidad

Gráfico cesta conservadora
Trimestre Último año 1 año 3 años (anualizados) 5 años (anualizados)
5,0% -1,3% 0,2% 0,5% 0,5%

Análisis trimestral cesta equilibrada

La rápida reacción de Bancos Centrales y gobiernos con medidas contundentes para minimizar los daños producidos por el parón total de la economía han favorecido el buen comportamiento de la renta variable durante el trimestre. El optimismo en torno a la reapertura de la economía mundial también respaldaron el sentimiento de los inversores.

El componente de renta fija de la cesta también obtuvo un buen comportamiento, sobre todo en los bonos corporativos, favorecidos por las compras realizadas por los bancos centrales.

análisis cesta equilibrada

Evolución de la rentabilidad

Gráfico cesta equilibrada
Trimestre Último año 1 año 3 años (anualizados) 5 años (anualizados)
6,7% -10,8% -7,7% -4,1% -2,3%

Análisis trimestral cesta renta variable protegida

A cierre de trimestre la cesta se encuentra invertida al 75% en liquidez, como mecanismo de protección en períodos de fuerte volatilidad. En los peores momentos de la crisis este mecanismo ha mejorado en un 50% el rendimiento de la cesta frente a los índices de referencia.

La cesta aumentará gradualmente la exposición a activos de renta variable a medida que se reduzca la volatilidad de los mercados.

análisis renta variiable protegida

Evolución de la rentabilidad

Gráfico cesta renta variable protegida
Trimestre Último año 1 año 3 años (anualizados) 5 años (anualizados)
0,2% -14,5% -10,3% -1,3%

Análisis trimestral cesta renta variable

El comportamiento del Ibex 35 ha sido positivo en el período, aunque en el año sigue registrando pérdidas. Su comportamiento ha sido peor que el resto de índices europeos, lastrado por el bajo peso de la tecnología en su composición y su gran exposición a banca y a latinoamérica.

Los mercados también se han visto frenados por el temor a nuevos rebrotes en Europa y una segunda oleada de infecciones en China.

análisis renta variable

Evolución de la rentabilidad

Gráfico cesta renta variable
Trimestre Último año 1 año 3 años (anualizados) 5 años (anualizados)
7,9% -22,9% -18,9% -8,4% -4,2%

Perspectiva

Evolución de la recuperación

Ante un escenario económico inédito hasta ahora las primeras semanas de reapertura de las economías son claves para valorar la intensidad de la recuperación. Las cifras de consumo privado son positivas, tras el fuerte ajuste sufrido por el confinamiento de gran parte de la población, aunque se necesitará tiempo para valorar el daño producido en el mercado laboral y en la solvencia empresarial. En EE.UU. el paro ha dejado de crecer y los datos adelantados, aunque lejos de los anteriores a la crisis, se van normalizando. En Europa los indicadores indican una fuerte recuperación de la industria.

La batería de medidas implementadas o en desarrollo ayudará a reducir el daño infligido a las economías, aunque las perspectivas siguen dependiendo sobre todo de la capacidad de controlar futuros repuntes de contagios. En este sentido, las perspectivas de conseguir un tratamiento eficaz o incluso una vacuna en un período razonablemente corto de tiempo son optimistas.

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